作者: 金评媒JPM电信基础设施公司QualTek(NASDAQ: QTEK)的股价上涨了195%，对于一家申请破产保护的公司来说，这是我们通常不希望发生的事情之一。因为，确实有些公司已经从破产法
作者: 金评媒JPM
电信基础设施公司QualTek(NASDAQ: QTEK)的股价上涨了195%，对于一家申请破产保护的公司来说，这是我们通常不希望发生的事情之一。因为，确实有些公司已经从破产法第11章中解脱出来，其早期股权仍有价值。但更常见的是，股本被抹去。那么，大家认为会发生什么事情，让QTEK与普通的破产有什么不同呢?答案是，这里真的没有任何东西可以支持这样的希望。QTEK有很多问题，但最大的问题是通过SPAC进行IPO的过程并不顺利。太多的原始单位持有者拿回了他们的钱并带回家。因此，QTEK没有筹集到它认为会筹集到的资金，也没有筹集到所需的资金。这意味着在美联储开始提高利率的时候举债。这种债务负担及其息票太高，正在削弱企业为正在进行的工作提供资金的能力。因此，根据第11章来减轻债务负担。在某种程度上，破产法第11章的申请是预先打包的。QualTek表示，“债务人预计该计划将得到债权人的大力支持，消除公司约3.12亿美元的融资债务，使贸易债权人不受损害，并通过可行和充足的DIP和退出融资承诺为公司提供6500万美元的额外流动性。”请注意，这里没有提到股权的回收。“公司预计重组计划将得到至少85%的有担保债券持有人和80%的可转换债券持有人的支持。”注意，这里甚至没有提到股权。换个角度想。3亿美元的债务变更将被注销。这对债权人来说是一定程度的痛苦。作为回报，他们可以要求获得公司的全部股权。只有资产价值高于债务时才会有股本回报，但事实似乎并非如此。那么，为什么债权人会允许旧权益获得一些价值而债权人却不必这么做呢?一个完全合理的假设是，QualTek的股权将跌至零。那么，为什么人们要在昨天早上把它推高近200%呢?
