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【新三板百强企业特辑】麦克韦尔:传统ODM业务与新兴APV业务双引擎驱动,发力自主品牌

(点击上方图片报名参会)根据公开信息进行全面、深入的数据搜集、分析,犀牛之星研究中心评选了“2018新三板最具投资价值企业TOP100”、“2018新三板新锐企业TOP30”,以及医疗健

【新三板百强企业特辑】麦克韦尔:传统ODM业务与新兴APV业务双引擎驱动,发力自主品牌 中国金融观察网www.chinaesm.com

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根据公开信息进行全面、深入的数据搜集、分析,犀牛之星研究中心评选了“2018新三板最具投资价值企业TOP100”、“2018新三板新锐企业TOP30”,以及医疗健康、智能制造、新材料、消费生活、文体娱乐、物联网、互联网等细分行业榜单。除此之外,犀牛之星也将对新三板股权投资机构进行排名。榜单将于12月29日,“犀牛之星2018新三板投资年会暨企业家CEO峰会”现场重磅揭晓。

在此前后,犀牛之星推出百强企业及机构特辑,以此最大程度展示新三板企业及新三板投资机构的面貌。以下为“新三百强企业特辑(一)——麦克韦尔”。

先来看下麦克韦尔(834742)的财务数据:2016年、2017年、2018上半年,麦克韦尔实现营业收入7.26亿元、15.66亿元、11.76亿元,同期归母净利1.25亿元、2.20亿元、1.98亿元。

可以看到,自2016年以来,伴随着电子烟行业进入高速发展期,多年深耕电子雾化设备领域的麦克韦尔营收、净利双双成倍增长,愈发巩固了其全球电子烟雾化设备龙头地位。

三年营收复合增长率130.79%新三板唯一一只“百元做市股”

电子烟是一种模仿卷烟的电子产品,由电芯、微电脑操控回路与程序控制、雾化器与烟弹所组成,有着与卷烟相近的外观、烟雾、味道和感觉。它通过雾化等手段,将烟油变成蒸汽后,让用户吸食,与传统香烟相比更健康、口味更丰富。

近年来,随着人民对健康生活的关注及各国禁烟措施的加强,传统卷烟市场增长乏力。而以年轻人群为消费主力的电子烟市场近几年呈现上升的趋势。根据估算,2017年电子烟消费者达到3500万人,电子烟销售额约120亿美元,较2010年增长13倍,年复合增速约45%。

作为电子雾化设备龙头企业的麦克韦尔是最早的电子烟制造商之一,自2009年成立以来,一直专注于电子烟产品的研发和生产,其在工艺技术、产品品质、研发实力等各方面均具备先发优势。据麦克韦尔2018年半年报披露,其2018年当期申请专利120件,报告期末申请累计676件,当期授权41件,报告期末授权累计305件。

截至目前,麦克韦尔已开发了6大类近200种电子烟产品,覆盖电子雾化烟与自有品牌开放式电子雾化设备APV,成为了全球最大的电子雾化设备研发、生产企业之一。

值得注意的是,除在电子烟雾化设备领域具备近十年的经验外,麦克韦尔在上游原材料供应方面也拥有得天独厚的优势。

2014年,亿纬锂能(300014)以4.39亿元收购麦克韦尔50.1%的股权,一举拿下麦克韦尔控股权,这种强强联合的模式也为麦克韦尔的高速发展奠定了基础。

据了解,电芯是电子烟生产环节中最关键且最稀缺的原材料,而亿纬锂能则是电芯最核心的生产企业之一。通过“牵手”亿纬锂能,麦克韦尔原材料供应得到了有力的保证。

财务数据方面,2015年至2017年,麦克韦尔实现营收2.94亿元、7.26亿元、15.66亿元,复合增速达130.79%;同期归母净利分别为3804.69万元、1.25亿元、净利2.20亿元,复合增速140.61%。2018上半年,公司再创佳绩,实现营收11.76亿元,归母净利1.98亿元。

对于业绩大幅度增长,麦克韦尔表示,公司自有品牌APV开放式雾化设备投放市场反馈好,收入占比持续增长;同时,公司原有业务ODM大客户的订单持续增长。

反映到二级市场上,麦克韦尔自2016年3月开始做市,做市首日开盘价为11.8元。随后市场表现一度非常抢眼,至2018年5月11日,大涨17%,首次突破百元,收于105.22元/股,成为新三板唯一一只“百元做市股”。截至12月14日,麦克韦尔股价报收134.76元,较做市首日股价增长逾10倍,而同期做市指数则下跌逾27%,呈现出了与三板做市指数完全不一样的走势,独领三板二级市场风骚。

传统ODM业务与新兴APV业务双引擎驱动,发力自主品牌

电子烟行业是一个年轻的行业,从2004年问世至今仅有短短十四年时间。尽管中国为电子烟的发明地,但事实上中国电子烟生产企业以ODM模式为主,在深圳宝安区形成了极大的电子烟“代工厂”,中国电子烟产品在国际市场中竞争力较弱。

而麦克维尔是国内最早一批走自主品牌之路的电子烟生产企业,目前,麦克韦尔已逐渐形成传统ODM业务与新兴APV业务双引擎驱动,产品主要为电子雾化设备、雾化器,收入占比超95%。

事实上,2015年之前,麦克韦尔主要经营模式也是传统的ODM/OEM模式,无自有品牌,主要采用直接销售模式向客户供应大烟、套烟、一次性电子烟等电子烟产品,客户主要是全球大型烟草公司,包括奥驰亚(万宝路)、日烟国际、英美烟草(三五牌香烟)等。

ODM/OEM模式最大的缺点是公司离终端消费者比较远,具体到电子烟行业则表现为,借助烟草公司和品牌商反馈市场信息有滞后性,给电子烟生产厂商把控市场及未来发展带来较大不确定性。

意识到模式存在风险,麦克韦尔首先求变。2015年下半年,在ODM市场处于领先地位的情况下,麦克韦尔便开始布局自主品牌APV。同时,根据市场需求,逐渐剥离套烟和大烟产品,专注做一次性电子烟和雾化器。

2016年,麦克韦尔APV自有品牌业务Vaporesso系列产品开始面世,经过不断的加大市场投入和品牌建设,公司品牌曝光度、搜索热度、粉丝数量等不断攀升,在海外市场已经形成一定的市场规模和终端客户影响力,在欧美APV市场上,麦克韦尔终端客户影响力更是位于前列。

此外,麦克韦尔自有品牌Vaporesso系列主要依靠线下体验店销售,逐步向产业链下游渗透,这不但加强了公司对市场变化及行业趋势的掌控,而且大大提高了对终端客户的影响力。

目前,麦克韦尔已经形成ODM+APV自有品牌的双引擎驱动模式。该模式的优势在于,当ODM订单波动时,可以自主调整自有品牌APV的订单量,起到很好的削峰填谷的作用。同时,两种业务模式结合也扩大了公司的客户覆盖面,增强了公司抵抗市场波动风险的能力。

截至2018年6月底,麦克韦尔自有品牌Vaporesso全线畅销产品已经在欧盟28个成员国均有登记注册,在欧洲市场保持领先优势,自有品牌销售比重攀升至近35%,该比例在2018年或将进一步提高。【新三板百强企业特辑】麦克韦尔:传统ODM业务与新兴APV业务双引擎驱动,发力自主品牌 中国金融观察网www.chinaesm.com

文章来源: 犀牛之星
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