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聚焦英国央行 关注三大看点

备受期待的英国央行8月议息会议即将在8月4日揭开神秘“面纱”,这足以让全球投资者翘首以待。纵向来看,在7月英国央行意外按兵不动之后,其或将在8月开启时隔7年后的首次降息,这将

备受期待的英国央行8月议息会议即将在8月4日揭开神秘“面纱”,这足以让全球投资者翘首以待。纵向来看,在7月英国央行意外按兵不动之后,其或将在8月开启时隔7年后的首次降息,这将对其未来的货币政策走向影响深远。横向来看,在英国脱欧公投结果出炉之后的首次议息会议上,英国央行、美联储、欧洲央行等均选择以静制动;但最近一周以来,日本央行宽松升级,澳央行降息不止,如果英国央行在本周也重新回归降息“俱乐部”,将给全球货币政策格局带来新的冲击。

英国央行或将降息

在本次议息会议中,最大的看点是英国央行在货币宽松上将如何“出招”,而这也是本次议息会议中的“重头戏”所在。目前,经济学家和利率期货合约均预计,英国央行将在本周降息25个基点至0.25%。这将是英国央行自2009年早期以来的首次降息,上一次降息的背景是在国际金融危机的拖累之下英国经济陷入深度衰退。

7月,英国央行意外按兵不动,表示需要等到更多经济数据出炉才能评估英国脱欧公投所带来的影响。有分析师表示,在7月“爽约”之后,如果英国央行不在8月“出招”货币宽松,将会是令人震惊的。首先,从经济数据来看,自从7月议息会议以来,大部分脱欧公投后出炉的经济数据表现得相当疲弱,包括最新的英国消费者信心、企业信心以及房地产市场预期均为下滑。更为重要的是,PMI指数已经下滑至50“枯荣线”之下,由此带来英国经济或将在2016年下半年步入衰退的市场担忧。

其次,从英国央行自身来看,近来其多次发出货币宽松暗示,这也意味着8月降息或已是“箭在弦上”。在英国脱欧公投结果出炉后,6月30日,英国央行行长卡尼表示,为应对脱欧公投影响,英国央行可能采取进一步货币宽松措施。卡尼这番表态被市场广泛解读为英国央行已为下一次的货币宽松“背书”。而在7月议息会议声明中,英国央行的宽松倾向更趋凸显。会议纪要显示,在支持经济增长、通胀向目标水平持续回归二者之间的平衡关系不发生进一步恶化的情况下,大部分委员预计货币政策将于8月份放松。会议纪要还显示,刺激措施的具体规模和性质将于8月份决定。另外,英国央行货币政策委员会中一贯的鹰派人士马丁·威尔立场最近转变为支持货币宽松。他表示,疲弱的PMI数据将给英国央行利率决议带来明显压力。

最后,英国新任财政大臣菲利普·哈蒙德的喊话也给英国央行加码货币宽松带来重压。菲利普·哈蒙德日前直言,应对英国脱欧冲击的最首要举措,应当是由英国央行执行相应货币政策。

是否“组合拳”尚存疑

尽管市场对英国央行8月降息预期极高,但经济学家们对英国央行会否采取“组合拳”来刺激经济的看法存在分歧。在接受彭博采访的44位经济学家中,只有20位预计英国央行将重启债券购买计划用以刺激经济。也有预测认为,英国央行可能采取购买公司债或者其他类似的信贷宽松举措。

丹斯克银行8月1日研报预计,英国央行将在8月扩容债券购买计划。目前,英国金融资产购买计划即量化宽松政策规模为3750亿英镑,在英国国债总额中,英国央行的持有量约占22%。如果英国央行在本周将资产购买计划从3750亿英镑扩展至4500亿英镑,英国央行持有的英国国债比例将升至27%左右。

不过,有经济学家反对称,虽然英国脱欧公投结果出炉曾一度引发市场大幅波动,但目前这种负面冲击已经暂缓。虽然有迹象显示英国经济下行风险加大,但英国央行不应当在8月议息会议上“火力全开”,应当把相关的“子弹”留在手中以备不时之需。

另外两大看点

目前距离英国脱欧公投已经7周有余,虽然各界有关英国退出欧盟会否导致英国经济衰退的“口水战”仍在继续,但国际货币基金组织却在7月出炉的《世界经济展望》中调降了对英国今明两年的增长预期。在8月的议息会议上,英国央行在做出利率决议的同时,也将就英国经济和通胀前景公布最新的评估报告。英国央行究竟如何看待脱欧风险?英国经济下行风险又将几何?这些都值得投资者关注。

除此之外,英国央行在8月会议上对未来货币政策前景将发出何种信号,也值得投资者留意。其中,虽然英国央行之前已经清楚地表示不会降息至负利率,但在欧洲央行和日本央行采取负利率政策之后,如若英国经济衰退严重,英国央行对负利率的表态能否说到做到尚不得而知。另外,欧洲央行曾承诺,“如果经济数据持续疲弱,我们将随时做好货币宽松支持的准备。”如果8月议息会议上英国央行在这方面做出类似承诺,这就意味着英国央行的降息之路尚未到头。8月3日,伦敦“智库”英国国家经济社会研究院报告预计,为了避免由脱欧所带来的英国经济衰退,英国央行可能需要将利率下调至接近零利率水平。

文章来源: 金融时报
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